京东一夜大涨400亿

摘要： 在石家庄鹿泉区李村镇有一位名叫周世鹏的年轻人他不同于常人选择了一条与众不同的职业道路成为了一名红娘周世鹏的红娘之路并非一帆风顺他逐渐深入了作者刘宝丹编辑周智宇过去三年曾经市值超万亿...

在石家庄鹿泉区李村镇，有一位名叫周世鹏的年轻人，他不同于常人，选择了一条与众不同的职业道路——成为了一名“红娘”。周世鹏的“红娘”之路并非一帆风顺。他逐渐深入了

作者 | 刘宝丹

编辑 | 周智宇

过去三年，曾经市值超万亿的京东，跌没了八成。拼多多等的异军突起，让京东失去了电商二哥的地位。刘强东也时隔四年强势出手，拯救疲弱的股价。

3月6日，京东在2023年财报中宣布，未来三年回购不超过30亿美元的股份，约占公告前京东美股市值的10%，这也是京东时隔四年后再次宣布回购股份计划。同时，京东还提高了现金股利。

美东时间3月6日收盘，京东股价涨幅达16.18%，创下2022年3月以来的新高，市值涨了近400亿人民币，港股过去两天涨幅也超过6%。

刘强东此时强势出手，让投资者看到他要改变京东的决心。不过在提升分红、回购，提振投资者信心的同时，眼下京东的业绩只能说略超市场预期，还远未到反转时刻。

京东面临的压力也不断增大，尤其字节进一步加码低价战略，阿里、拼多多也都在摩拳擦掌，2024年电商市场的竞争强度将增强。

对京东来说，股价抬头是对过去一年业绩表现的肯定。不过，面对磨刀霍霍的电商劲敌们，刘强东还远不到可以松口气的时候。

定力

从过去四个季度的表现来看，京东的业绩比低谷期有所改善。但离反转，还有一定距离。

2023年四季度，京东收入达到3061亿元，同比增长3.6%，低于二季度增速，促销旺季的效应没有体现出来；全年收入10847亿元，同比增长3.7%，增速处于近年来新低。

收入承压的同时，京东盈利能力好于外界预期。不过，这更多是京东新任CEO许冉上台后降本增效的结果，而非纯由业绩增长带动。

从账面盈利来看，京东四季度的经营利润仅为20亿元，同比减少58%，这主要是因为达达有关的商誉和长期资产减值，以及京东产发相关的资产减值。抛开减值因素，四季度京东Non-GAAP（非通用会计准则）净利润84亿元，全年达到352亿元，均超出市场预期。

核心业务中，京东自营收入在四季度增速达到3.7%，创下近一年来的新高，同时，核心品类电子产品及家用电器商品收入增速达到6.1%，也处于年度较高水平。

不过，第三方商家对收入的贡献比较有限。四季度，京东平台及广告服务收入增速为﹣4%，增速为过去四个季度最低。

管理层在电话会上强调，京东正处于构建独特平台生态系统的早期阶段，快速变现不是短期内的首要任务。“2024年的重点是持续吸引更多商家，特别是产业带的中小商家，以丰富商品供给。”

也就是说，京东低价战略在业绩上的反映，主要是强化了核心自营业务的表现，而京东来自第三方商家的贡献还比较微弱。

同时，成本优势也是京东实现盈利的重要因素。可以说，过去一年京东是能省则省。2023年，京东营业成本和履约开支增速分别为2.9%和2.5%，均低于同期收入增速3.7%。

更夸张的是研发及一般及行政开支，京东在过去一年分别减少了3%和12.2%，仅这两项成本就比去年减少了19亿元。这也是刘强东将许冉提拔为京东CEO和零售CEO的原因，降本增效力度之大可见一斑。

此外，京东物流也为京东贡献了可观的利润增长。2023年，京东物流经调整后的净利润达到27.6亿元，同比增加218.8%，创下新高。

从业绩电话会释放的信号来看，京东管理层对低价战略比较坚定，未来也将继续保持在低价上的定力。

管理层表示，2024年将继续关注用户体验、价格竞争力和平台生态系统的建设。公司将坚定不移地执行这些关键领域的战略，并有信心扩大市场份额。

至于电商四小龙们酣战的海外业务，京东瞄准了这块的机会。

京东CEO许冉在电话会上表示，京东一直在关注国际化机会，并以试点方式稳步推进全球业务。她表示，供应链基础设施是京东国际业务发展的支点，公司将继续依托这一优势在全球市场上扩大影响力。

种种迹象表明，京东的低价战略初见成效。而京东在各细分业务领域发力，对收入增长的诉求，意味着接下来京东费用依旧会保持高增速，在电商低价之战下，京东的利润增长态势承压。

眼下，京东是业绩反转，还是昙花一现，这依旧需要一定时间检验。

突围

过去几年，拼多多、抖音、快手等新平台的强势崛起，颠覆了传统电商格局，京东也因此陷入前所未有的低谷期。

直到去年，随着刘强东低调回归，京东开始重燃战斗激情，京东也迎来了一系列反击。

去年3月，京东上线百亿补贴，正式开启低价战略，全面对标拼多多。此后，京东推出“9块9包邮”频道，下调免邮门槛至59元，自营开启“*上门退换”服务，诸如此类动作不一而足。

在策略上，京东把重点放在引进第三方商家上，通过降低商家入驻门槛、给予流量扶持等方式，增加低价商品供给，不断强化京东的平台生态建设。

目前来看，上述举措已经初步反映到京东最近的财报中。不过，随着京东进一步强化低价战略，公司面临的压力也肉眼可见地增大。

从内部来看，京东平台生态系统的建设主要依赖于第三方商家，目前京东还处于赚吆喝阶段，第三方商家短期对业绩的贡献度有限。

截至目前，京东平台的有效商家数已接近100万。随着商家数的争夺，如何在流量、资源等角度协调好自营和第三方商家也是京东面临的挑战。

零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅认为，京东还需要进一步扩大用户规模，并且在流量分配上要更加合理公平，让自营与第三方能够实现更加良性的竞争。

京东的流量焦虑也越来越明显。从双十一采销喊话，到跨年晚会直播，再到央视春晚，京东不放过任何一个营销窗口，怒刷存在感，并通过送礼物、发红包等方式为京东APP引流。

在京东开启一系列反击战的同时，竞争对手们也在摩拳擦掌。

年初，抖音电商将“价格力”设定为年度优先级最高的任务，开始在内容场强化低价策略。阿里从去年开始回归淘宝，持续加码低价战略。拼多多自带低价心智，目前仍在高速增长。

在经过了三年多的低谷后，京东股价终于抬头一次，这无疑是好消息。不过，京东身上的担子并没有因此而减轻，喊出绝不躺平的刘强东，还会面临浅滩暗礁。

随着电商大战进一步升级，2024年京东还会祭出什么大招，各方都是拭目以待。