欢喜传媒(01003.HK)：收入大增_扭亏为盈，精品内容支撑业绩释放

摘要： 雷达财经出品文李亦辉编深海港股整体承压的背景下美团等权重股也大幅走低月日美团股价下跌盘中最低点港元股已跌破年月日的上市发行价港元股创逾年低点年以来国产影...

雷达财经出品文|李亦辉编|深海港股整体承压的背景下，美团等权重股也大幅走低。1月17日，美团股价下跌6.97%，盘中最低点68.15港元/股已跌破2018年9月20日的上市发行价69港元/股，创逾4年低点。

2023年以来，国产影片展现蓬勃的生命力。

根据 电影局数据，2023年全国电影总票房达549.15亿元，同比增长82.64%；其中国产影片票房为460.05亿元，占比为83.77%。进入2024年，元旦档、春节档票房纷纷创造影史新高，国产影片百花齐放。

这一背景下，手握精品影片的本土影视企业也迎来了可观的业绩释放，并再塑长期发展逻辑。欢喜传媒(01003.HK)就是一个较好的观察样本。

收入与利润齐飞，两部影片拿到近10%的全国总票房

先看业绩表现，2023年，欢喜传媒实现营收13.33亿港元，大幅增长97倍；除税前利润2.12亿港元，而上年度净亏损2.22亿港元，实现大幅扭亏。其实际盈利能力还要更强，其因2024年第一季度电影及电视剧版收入及预期收入减少在2023报期计提减值1.06亿港元，抵消部分利润。

在这背后，欢喜传媒仅凭《满江红》和《学爸》两部作品拿到超50亿票房,占据2023年全国电影总票房的近10%。

其中，由欢喜传媒主控出品及股东导演张艺谋执导的电影《满江红》拿下年度票房冠军，累计总票房超过45亿元，带来强劲的业绩弹性。《学爸》作为黄渤“HB+U”新导演助力计划中的作品，最终也斩获了6.14亿票房。

除了数据本身，这样的业绩和票房表现也映射出欢喜传媒突出的市场竞争力。

放在整个市场中看，2023年国产影片的蓬勃发展背后具有多重原因，包括文化自信的增强、制作技术的提高、多种多样的题材、不断创新的宣发，可以说是非常“卷”的一年。欢喜传媒出品的两部电影能够取得亮眼表现并不容易，精品内容能力再次获得市场检验。

仍以《满江红》为例，该影片显示出与春节档更高的适配度。其通过喜剧和悬疑的表现完美地捕捉到了国人特有的家国情怀，也增强电影的观赏性，抓住了年轻群体的观影需求。

同时，在国产影片的蓬勃发展中，欢喜传媒独有的“导演合伙人制”优势将更有机会转为市场优势。

目前，欢喜传媒拥有宁浩、王家卫、徐峥、陈可辛、张艺谋等7位股东导演和众多签约导演，为精品内容的稳定输出提供强大保障，叠加名导效应，出品影片的吸引力较强。

《酱园弄》等大片即将登场，再释业绩弹性

2023年，欢喜传媒亦持续牵手中国一线导演开发和制作多部电影，形成精品内容储备，布局未来1-2年。其业绩潜力有望随着相关影片的上映而持续释放，增长确定性增强。

具体影片题材风格多样，包括陈可辛执导，章子怡、雷佳音主演的《酱园弄》；陈佩斯编剧及执导的电影《戏台》；陈可辛执导，胡歌、Vincent Cassel及郝蕾主演的《独自・上场》；顾长卫执导，葛优及王俊凯主演的《刺猬》；陈大明执导，张涵予主演的《以父亲之名》（前称《无所畏惧》）；张国立执导及编剧，周冬雨主演的《朝云暮雨》；李阳执导，张若昀及锺楚曦主演的《从21世纪安全撤离》；吴晓亮、涂们主演的《上山》等,为观众提供更丰富的选择。

其中，犯罪题材电影《酱园弄》改编自民国四大奇案之一，自立项以来备受市场关注，在今年3月已经杀青。业内人士透露其有望在今年下半年重磅登场，可能会在暑假期档上映。

《独自·上场》根据网球运动员李娜的自传改编,讲述了李娜从少年时期、运动员时期到退役之后的人生故事，据悉这部影片也将很快定档。

此外，继电影《满江红》大获成功后，欢喜传媒计划与张艺谋导演再次合作，开拍另一部兼具艺术价值与商业价值的作品。欢喜传媒亦参与投资由程耳执导，王一博和王传君主演的奇幻爱情故事《人鱼》，预计该电影将于2024年上线。

由此来看，2024年欢喜传媒有望出品多部精品影片，集中释放业绩弹性。《酱园弄》等更是具备成为现象级爆款的潜质，或许有望“复制”《满江红》，为其带来高票房、高口碑，赋能品牌和业绩提升，也进一步打开资本市场想象力，值得持续关注。